Virtualmente idéntico al 348 GTB en términos de ingeniería, el 348 GTS era un descapotable biplaza en el estilo clásico Ferrari de la época y también estaba firmado por Pininfarina.El 348 GTS tenía una carrocería de aluminio y acero y su techo removible se almacenaba en un compartimento situado detrás de los asientos. Su aerodinámica había sido redefinida para afrontar sin problemas altas velocidades, y pulida con especial cuidado para evitar las típicas molestias de un coche con techo abierto. Los volúmenes del interior y la posición de conducción se diseñaron para sacar el máximo confort de su puesta a punto deportiva. Los asientos y tapizados interiores eran de una lujosa piel Connolly.

El 348 GTB tenía un mococasco de acero con elementos tubulares diferenciados y un subchasis trasero tubular donde se fijaba la suspensión. La suspensión era independiente delante y detrás, con triángulos de brazos desiguales. Tenía resortes helicoidales con amortiguadores telescópicos de gas y barras estabilizadoras. La dirección era de cremallera. El coche también contaba con discos de freno autoventilados y sistema antipatinamiento ATE.

El motor V8 a 90° tenía 3.405 cc e iba montado longitudinalmente en la parte central trasera. Su potencia era de 320 CV. Tenía doble árbol de levas con cuatro válvulas por cilindro y una unidad de control Bosch M 2.7. El 348 GTB también disponía de lubricación por cárter seco, de una caja de cambios transversal de cinco velocidades y marcha atrás unida a un diferencial autoblocante y de un embrague seco de disco sencillo.